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原油止跌反弹,化工品将迎暴涨?

截至6月27日收盘,8月WTI涨1.95报109.57美元/桶,涨幅1.8%;8月布伦特涨1.97报115.09美元/桶,涨幅1.7%。中国原油期货SC主力2208收涨4.8元/桶,至692.6元/桶。
业内普遍认为,即便原油反弹也无法改变本轮成品油零售限价下调局面。对于化工产品价格影响几何?

原油止跌反弹,化工品将迎暴涨?
原油止跌反弹,化工品将迎暴涨?

原油反弹难改成品油下调局面

随着国际原油整体震荡下行,国内参考的原油变化率正值转负,且持续下跌。虽在本周期最后两天出现反弹,然而无法改变本轮成品油零售限价下调局面。

根据数据监测模型测算,截止6月27日收盘,国内第10个工作日参考原油变化率为-5.71%,预计汽柴油分别下调320、310元/吨,折合成升价,92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.25、0.27、0.26元,调价窗口在6月28日24时。

实际上,这是今年以来的第二次下调。本次下调政策正式落实后,2022年至今,国内成品油市场历经12次调价窗口,10次上调,2次下调。标准汽、柴油分别累计上调2400元/吨、2310元/吨。

但值得注意的是,目前全球原油供应仍然偏紧。美国能源部宣布数据显示,美国战略石油储备中的原油库存降至4.979亿桶,为1986年4月以来的最低水平。

并且,阿联酋能源部长马兹鲁伊当地时间6月27日发表声明说,阿联酋目前石油产量接近“欧佩克”协议中该国的参考产量上限,即每天316.8万桶。

而此次原油止跌反弹,也主要在于美国经济数据好于预期,缓解了对需求可能收缩的担忧;以及投资者等待七国集团领导人会议,可能出台针对俄石油天然气出口措施,因此国际油价继续上涨。后期国内成品油价格持续下调的概率有限。

国内成品油价格价格实际上还是要看国际原油的走势,目前虽然国际原油有下行,但整体依旧是呈现高位震荡的态势,并没有出现持续性下行。并且当前地缘层面的因素依旧是大背景,这一因素也是对国际油价处在高位的主要支撑。

PX、纯苯等价格或将上涨

上周化工板块中,受原油价格下跌带来成本端偏弱运行影响,多数化工品都存在不同程度的价格下滑。

截止6月27日,本周期有9个产品上涨,占比8.11%;47个产品持稳,占比42.34%;55个产品下降,占比49.55%。上涨的前三名产品为甲苯二甲苯(溶剂级)苯乙烯,涨幅分别为3.44%、2.34%、1.65%;下跌的前三名产品为液氯、NPG、丙二醇,跌幅分别为71.14%、11.54%、4.26%。

不过,随着原油价格后期反弹回升,例如PX、纯苯、MMA等在需求端表现良好、供应出现紧缩的化工原材料价格,或将迎来上涨。

5月,受海外成品油高价差影响,导致海外PX 装置开工率低,PX 市场价格出现一定反弹。不过上周受美联储大幅加息影响,国际油价继续下跌,成本端支撑偏弱,PX 市场价格再次下滑。

目前PX CFR 中国主港周均价在1304.17(-14.07)美元/吨,PX 与原油价差在478.28(+35.44)美元/吨,PX 与石脑油周均价差在486.56(-16.43)美元/吨。

然而,目前在供给端,国内PX 装置总体负荷小幅下降,开工率81.00 %(-4.41pct)。

其中,PX华东一套85 万吨PX 产能停车,西南一套75 万吨产能进入检修,国内PX 供应出现一定下滑,但周内新投产PX 装置首批产品装船出货。

在需求端,上周下游PTA 对原料需求出现一定上涨,PTA 市场整体开工提升,接下来PX价格或将上涨是大概率事件。

再如纯苯,前期纯苯价格伴随原油和苯乙烯价格走低,叠加码头库存抬升,市场交易心态受到打压,但在市场重心回落后,逢低补货持续增强,买盘表现较为积极,在原油和苯乙烯市场下跌时,纯苯价格受补货需求支撑明显,带动纯苯价格跌后反弹。

而且供给端,部分装置处于重启延期和停车状态,国产开工负荷下降。需求端,部分下游盈利水平表现欠佳,多数装置处于停车状态,下游维持按需采购态度,但部分地区贸易商底价买入积极,市场成交表现尚可。

上周纯苯均价9914.29(-85.71)元/吨,纯苯-原油价差4376.14(+261.07)元/吨。业内人士认为,随着原油价格反弹趋势明显,下游补货积极性也或将进一步提高,价格也或将随着上行。

再来看MMA,上周供应缩减带来报价上扬,MMA 均价12800.00(+100.00)元/吨,MMA-原油价差7261.85(+446.78)元/吨。
在供给端,上周MMA国内合计26 万吨装置停车检修,其它装置维持正常运行,市场供给出现缩减。

需求端,上周需求端波动较小,但伴随价格提升,下游多持刚需采买态度,但是市场低价货源消失,在贸易商心态支撑下市场明显推涨,整体成交重心上行。

综上所述,目前原油震荡运行,且在紧张的市场需求下,有止跌反弹之势,对于市场需求和供应表现良好的化工原材料,或有价格上升空间,贸易商或可把握机会。

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