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不同生产工艺是决定了中国化工产业差异化发展的关键，也是化工品升级的主要驱动力量。生产企业可以通过不同生产工艺的差异性，提高企业的自身竞争力水平，从而实现全方位竞争。 PVC目前有两种生产工艺，分别是乙烯法和电石法。乙烯法即为乙烯和氯气做成二氯乙烯，再聚合生产PVC。而电石法是指的利用电石生产乙炔，再生产氯乙烯聚合到PVC。另外，还有盐化工副产氯气到PVC的过程，由于此部分市场规模占比较小，本文不做对比。 根据从2009年至2023年中旬的价格走势测算来看，过去14年中，中国乙烯法PVC生产利润波动存在以下规律： 第一，过去14年中，乙烯法PVC大部分时间处于盈利的状态，少数时间处于亏损，其中最大亏损额达到了1001元/吨，最大盈利水平在3149元/吨。过去14年中，乙烯法PVC的平均盈利空间在655元/吨。 第二，在2021年盈利空间最大，达到了3149元/吨，在2015年出现了最大亏损。2021年至2022年原油价格的大幅上涨，带动化工品价格的走高，从而实现了乙烯法的最高盈利。 第三，乙烯和PVC价格在过去14年的长周期内存在趋势一致性，但是两者在数据的拟合度方面不高。其中乙烯价格波动存在前瞻性，乙烯价格波动对于PVC和乙烯法利润波动具有趋势性影响。 根据从2009年至2023年中旬的价格走势测算来看，过去14年中，中国电石法PVC生产利润波动存在以下规律： 第一，电石法PVC利润在过去14年中大部分时间处于盈利的状态，并且盈利空间相对平稳，多集中在700元/吨附近。过去14年中，电石法PVC的平均利润水平在545元/吨。 第二，电石价格在2021年达到历史最高值，也导致其电石法PVC利润在2021年出现了亏损的情况，造成电石法PVC在2022年出现了明显的亏损。 第三，电石和PVC在过去几年中的价格波动存在一致性，两者数据拟合度达到了90%及以上，其中电石价格波动存在一定趋势性，PVC价格波动更多跟随电石价格而波动。 从过去14年中利润波动来看，中国乙烯法和电石法PVC在利润波动上存在大方向一致性，但是原料对于利润的影响程度存在较大偏差。按照主要原料在过去14年中对成本的影响占比来看，可以看到以下规律： 第一，在乙烯法PVC中，过去14年乙烯对于乙烯法PVC的成本占比都在60%及以上，平均值在64.1%，是属于对成本影响权重最大的因素。可见，乙烯对于PVC成本的影响巨大，乙烯价格的波动，直接决定了PVC成本波动。乙烯作为乙烯成本影响因素的变量，受制于CFR东北亚乙烯价格的波动，中国市场话语权较弱。 第二，氯气对于乙烯法PVC的影响在逐渐减弱，过去14年中的平均占比在4%左右，几乎对于乙烯法PVC的成本无任何影响。并且，氯气如果是前身氯碱装置的副产，其成本可以忽略，氯气的价格变动，不会对乙烯法PVC带来任何影响。 对于电石法PVC的成本影响可变因素来看，最大的成本为电石。按照过去14年的电石成本对于PVC的成本占比，平均值达到了75.5%，是最大的成本占比因素，也是影响比重最大的因素。电石价格的波动，直接牵动着电石法PVC的成本，从而对PVC的市场售价带来直接的影响。 如果企业配套自有电石，那么成本可以进一步降低。如果企业为外购电石，那么电石价格的波动是企业最主要的考虑因素。另外，电石价格主要受到国家能源管控和市场供需关系的影响，中国企业拥有自主定价话语权。 未来PVC项目拟在建规模超过220万吨/年，将会陆续在2024年-2025年内投产。在拟在建项目中，一半为前提规划的电石法，总计产能在110万吨/年，而乙烯法拟在建产能也达到了110万吨/年。据不完全统计，未来电石法PVC产能占比仍未大头，约占到总PVC产能的75%及以上。所以，未来电石价格的波动，将会直接带来PVC成本的影响，从而传导至不同工艺路线下的PVC价格变化。 *Disclaimer: The content contained in this article comes from ...